8月(yuè)鋼鐵産量或環比小幅回升，電弧爐廠生産平穩

2017年6月(yuè)，全國粗鋼日均産量244.1萬噸，創下(xià)曆史新高(gāo)。不過，由于上半年600多(duō)家地條鋼企業，1.2億噸産能取締，6月(yuè)實際粗鋼産量要低于上年同期，當月(yuè)供需形成錯配。7月(yuè)份全國粗鋼日均産量238.8萬噸，盡管螺紋鋼噸鋼利潤豐厚，但産量反而出現下(xià)降，主要因高(gāo)溫天氣鋼廠檢修減産所緻，也(yě)表明(míng)電弧爐廠産能利用(yòng)率平穩，并未有新增産能投放。

跟蹤163家鋼廠，上周(截至8月(yuè)11日)高(gāo)爐産能利用(yòng)率84.88%，近兩月(yuè)持續在84-85%直接徘徊，剔除淘汰産能的(de)利用(yòng)率接近90%。8月(yuè)份鋼鐵産量環比增長(cháng)力度仍弱，全國粗鋼日均産量或240萬噸以上，略低于6月(yuè)份。

圖二：全國高(gāo)爐産能利用(yòng)率走勢

國内經濟以“穩”爲主，鋼市供不應求矛盾有所緩解

高(gāo)溫天氣、南(nán)方部分(fēn)地區(qū)洪澇災害，也(yě)拖累了(le)7月(yuè)份經濟數據。不過，2017年1-7月(yuè)固定資産投資同比增長(cháng)8.3%，制造業增加值同比增長(cháng)7.3%，分(fēn)别較1-6月(yuè)回落0.3和(hé)0.1個(gè)百分(fēn)點，分(fēn)别較上年同期提高(gāo)0.2和(hé)0.4個(gè)百分(fēn)點。

可(kě)以說，制造業生産、基建及房(fáng)地産投資整體仍平穩增長(cháng)，支撐鋼材消費也(yě)保持平穩波動。從跟蹤全國主流貿易商建材成交情況來(lái)看，也(yě)符合這(zhè)一判斷。不過，因鋼廠生産積極性較高(gāo)，8月(yuè)份供不應求矛盾整體有所緩解，當然供給缺口尚在。

圖三：全國主流貿易商建材成交走勢

爲此，8月(yuè)前兩周，尤其第二周鋼價過快(kuài)拉漲，存在對(duì)“環保限産”過度炒作的(de)成分(fēn)，進而引發監管層出手維穩市場(chǎng)。同時(shí)，因鋼價持續近兩月(yuè)拉漲，創下(xià)年内新高(gāo)，擠壓工業中下(xià)遊企業利潤，引發抵觸心理(lǐ)，8月(yuè)第三周鋼材成交量明(míng)顯萎縮，迫使廠商讓利。

期螺基本回吐8月(yuè)上旬漲幅，鋼材庫存低位運行，鋼價跌勢難持續

從鋼材庫存持續低位運行來(lái)看，鋼市供需壓力仍然不大(dà)。據監測，上周樣本鋼廠庫存量464.7萬噸，創下(xià)年内新低。同期，全國主要城(chéng)市鋼材庫存量942.3萬噸，仍處于年内低水(shuǐ)平。因下(xià)遊采購(gòu)積極性低迷，本周鋼材庫存預計會有回升。

圖四：建材鋼廠庫存及社會鋼材庫存走勢

從監管層舉措來(lái)看，主要是針對(duì)炒作資金進行打壓，并不是否定鋼材市場(chǎng)供需改善。期螺1801主力合約連跌5日，收盤價接近3700元/噸，基本回吐8月(yuè)上旬漲幅，“泡沫”基本已被擠壓。

整體來(lái)看，8月(yuè)份鋼鐵業高(gāo)利潤持續，容易引發下(xià)遊抵觸心理(lǐ)。同時(shí)，鋼材市場(chǎng)供不應求矛盾有所緩解，也(yě)制約鋼價上漲空間。不過，鋼材庫存持續低位運行，加上鋼市需求淡季不淡特征，鋼價跌勢也(yě)難持續，屬于過快(kuài)上漲後的(de)理(lǐ)性回調，全月(yuè)或呈現高(gāo)位震蕩。